刘智辛:外汇基础|详解外汇报价

2018-05-09 15:44   来源:刘智辛

刚刚进入外汇市场的投资者往往对外汇报价有些陌生,因为外汇的报价和股票价格不同:股价是用一种货币表示的某种股票的价格;而外汇报价包含两种币种(货币对),买入价和卖出价,由客户自行决定买卖的方向。那么外汇报价包含哪些内容?又是如何产生的?


货币报价组合

外汇的报价有固定的形式,即以货币组合的形式进行报价。这种货币组合就是外汇市场的交易品种,主要分为两种:

1
直盘

直盘是指其他货币与美元的报价组合。主要有:

欧元/美元(EUR/USD)报价1.1878,意思是1欧元=1.1878美元;

英镑/美元(GBP/USD)报价1.3143,意思是1英镑=1.3143美元;

澳元/美元(AUD/USD)报价0.7962,意思是1澳元=0.7962美元;

新西兰元/美元(NZD/USD)报价0.7430,意思是1新西兰元=0.7430美元;

美元/日元(USD/JPY)报价110.06,意思是1美元=110.06日元;

美元/瑞士法郎(USD/CHF)报价0.9682,意思是1美元=0.9682瑞士法郎;

美元/加元(USD/CAD)报价1.2567,意思是1美元=1.2567加元等。

一般交易比较活跃的报价组合都在直盘。主要有欧元/美元、英镑/美元、美元/日元、美元/瑞士法郎等。

2
交叉盘

交叉盘是指除了美元以外的其他货币之间的报价组合。主要有:

欧元/英镑(EUR/GBP)报价0.9043,意思是1欧元=0.9043英镑;

欧元/瑞士法郎(EUR/CHF)报价1.1503,意思是1欧元=1.1503瑞士法郎;

欧元/加元(EUR/CAD)报价1.4931,意思是1欧元=1.4931加元;

欧元/澳大利亚元(EUR/AUD)报价1.4902,意思是1欧元=1.4902澳元;

英镑/瑞士法郎(GBP /CHF)报价1.2716,意思是1英镑=1.2716瑞士法郎;

澳大利亚元/加元(AUD / CAD)报价1.0012,意思是1欧元=1.0012加元;

澳大利亚元/新西兰元(AUD /NZD)报价1.0723,意思是1加元=1.0723新西兰元等。


点与点差

汇率一般是以五位数字来表示的,例如:

欧元/美元  EUR/USD 1.1878

美元/日元  USD/JPY   110.06

英镑/美元  GBP/USD   1.3143

美元/瑞士法郎 USD/CHF   0.9682

汇率的最小变化单位为一点,即最后一位数的一个数字变化,称为一个汇价基点(Point),简称“点”。不同的货币之间,点在数字上的小数位是不同的,如美元/日元(USD/JPY)报价110.06的最小单位是0.01,而英镑/美元(GBP/USD)的最小单位是0.0001。

外汇市场上的报价一般为双向报价(Two Way Quotation),即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价,由客户自行决定买卖方向。报价者(银行或大型交易商)会同时报出买入价格(Bid Rate)和卖出价格(Offer Rate)。报价者的买入价是询价人(客户)的卖出价;卖出价是客户的买入价。

如银行报价:

USD/CHF 0.9680/0.9685

GBP/USD  1.3140/1.3145

在上面的银行报价中,汇率中斜线前数字(0.9680和1.3140)表示报价者愿意买入被报价货币的价格,即所谓的买入汇率或买价;斜线后数字(0.9685和1.3145)表示报价者愿意卖出被报价货币的价格。按国际惯例,在通过电信报价时,通常只会报出小数(80/85和40/45),其中的大数(0.96和1.31)可以省略不报,在交易成交之后再确定全部汇率。

Tips:

被报价货币也叫基础货币,用来衡量其他货币价格的货币,在外汇交易中充当商品的角色,其计价单位为1,即1被报价货币=多少报价币。例如1英镑=美元 1.3150,英镑是被报价货币;1美元=瑞士法郎0.9681,美元是被报价货币。





报价方(银行或大型交易机构)总是以报价中左边的价格买入,右边的价格卖出;询价方(客户)则反之。且左边的价格总是低于右边的价格的


点差是通过买卖价差来表现的。比如,USD/CHF  0.9680/0.9685,买卖价差=0.9685-0.9680=5点,即美元/瑞士法郎的点差。从投资者的角度来说,点差就是交易的成本,点差越小,对投资者越有利。一般而言,高流通量的货币的点差比低流通量的货币要小。


外汇报价原理

外汇报价主要是银行和大型的交易机构进行报价的。为了规避风险,银行在外汇上的报价基本上是根据自己的外汇负债情况(就是存到银行的钱)和这种货币的风险来决定价格的。为了防止挤兑或者其他风险,银行的外币储备必须要有多样性,这给银行的经营带来了极大的市场风险,所以一般的银行对于其持有的不同货币都会有不同的风险控制额度,比如说八千万欧元(风险控制额度±5%)、一亿美元(风险控制额度±10%)、一亿瑞士法郎(风险控制额度±15%)。当某种货币的持有量高出或者少于风险控制的允许范围的时候,银行就必须对外平盘,使得该货币的持有量处于可控风险的额度内,这时候银行会根据当时的市场价格以及自己所希望的市场价格和自己所需要的数量来制定自己对于该货币的报价,这个报价可能会和其它银行的报价相近,也可能会和其它银行的价格相差很远。

外汇交易是询价交易,也叫协议交易,银行对外的报价也是独立的,银行针对每一个客户的报价也都是独立的。我们看到的报价,大多是综合多个银行的报价集中体现出来的,对于交易的独立个体,银行可以单独向这个个体报价,也可以针对某个特定的群体报价。

目前报价方式

报价

报出自己的买卖价,等待其他人回应。一般情况下,我们在某些外汇保证金交易平台、银行网站上看到的都是报价,因为报价人并不知道你是买还是卖,这种报价直到报出该价格的交易员的授权额度满了或者该货币的风险额度达到一定的水平之后,才会更改报价。

询价 

发出询价价格,等待其他银行回应;或者向某一个特定目标(其他的银行、经纪商、客户)发出询价价格,等待其回应。银行间的询价一般也不告诉方向,直接询双边价,因为如果直接告诉对手行你的方向,不一定能拿到好的价格,而隐藏自己的意图等对手报价之后,如果期望的方向价格满意,可以直接成交;不满意,可以再一次询价或者换对手行询价。不过这种方式在银行间市场已经较少了,因为每个银行都有自己的交易平台可以自动报价,除非交易量巨大不适合用在线即时成交或挂单成交的方式,才会再次采用询价。

竞价(撮合价) 

通过交易中心的系统撮合成交,或者委托给经纪商,以买卖双向价格为基准实行撮合,达成交易。在交易系统撮合的情况下,要求兼顾公平与效率,在“公开公平公正”的前提下,以价格优先、时间优先、数量优先、按比例分配和特别优先等为原则进行撮合。经纪商则会将价格最相近、时间最相近的两个报价放到一起进行撮合,然后对外报价,等待交易双方的回应。





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刘智辛

国家注册黄金投资分析师

微信号:qgf9696




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