美联储正采取更为谨慎的态度 - 加拿大帝国商业银行

2018-09-28 23:48   来源:外汇集结号
加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师仍认为,美联储(Fed)在货币政策方面的态度,将比声明中预计的更为谨慎。他们预计美国经济增长将放缓。
 
核心要点
 
联邦公开市场委员会聚集在一起,看到经济依然强劲,今年第三次加息25个基点。没有惊喜。就点阵图和声明语言而言,对近期利率轨迹的指引也几乎没有改变。然而,对长期利率前景的指引似乎有些混乱,声明中删除了“货币政策依然宽松”的措辞,但“长期”利率预测实际上略有上升。
 
美联储对利率的长期预测与我们的相差很大,因为我们不相信美联储能在2020年继续将利率进一步提高到中性水平以上,届时财政政策将从顺风转向逆风。事实上,到2020年,财政政策可能会令GDP削减约0.7%,而2018年和2019年的增幅将大致相同,经济增长可能会显著放缓,可能还会降息。
 
我们预计经济增长将比FOMC预测的中值慢得多,而FOMC的预测中值在本次会议上略有上调,不仅2018年被上调(从2.8%上调至3.1%),2019年也被上调(从2.4%上调至2.5%)。尽管2020年的预测中值为2%,与6月份的预测持平,但仍远高于我们的预测。
 
考虑到预计2020年财政拖累的程度,这可能会推高失业率,我们仍然认为美联储在货币政策上采取比声明中预计的更为谨慎的态度。


沪ICP备13043996号-3  上海汇讯通文化传播有限公司