美元:美国大选带来下行风险 - 道明证券

2018-11-06 23:14   来源:外汇集结号

道明证券(TD Securities)分析师表示,对于美元而言,美国大选结果在某种程度上意味着二元前景,他们认为,由于一些基本面和技术因素,这种风险正偏于下行。

核心要点

我们相信,外汇市场将在未来几个月(以及明年大部分时间)实现增长和货币升值。宽松货币年即将结束,在多年非常规的货币政策宽松后,市场将重新定价利率和外汇。

对中期而言,需要关注的关键因素是,市场对美国资产的信心是否会发生变化,导致美国和ROW股票趋同,或者美国股票经风险调整后的回报率是否会下降。

如果政府分裂,投资者很可能会怀疑,一旦财政支持消退,美国将如何实现高于趋势水平的增长。与此同时,上述最新增长数据表明,市场已经消化了未来一年的许多利好消息。结果是期望很高,但一个分裂的政府可能会播下导致失望的不确定性的种子。

对短期增长的任何转变,都将加强10国集团(G10)的更深层次的修正,尤其是在民主党将寻求从一开始就推动弹劾总统的时候。

鉴于我们对更广泛的10国集团货币估值的看法,这种安排将有利于欧元、英镑和瑞典克朗等主要欧洲货币。

民主党控制参众两院的浪潮无疑会让美元贬值。

我们认为,民主党不太可能寻求达成协议,而更愿意在战术上关注弹劾问题。这有利于趋同的情形,几乎所有其他储备货币都受益,比如欧元、日元和英镑。



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